上周三國內發出《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，允許物管公司向養老、家政、託幼、健康、房屋經紀等領域擴張，當天全線物管股升到傻咗，唯獨有一隻物管股卻沒有被投資者發現，靜靜地躲在一旁。這隻股份就是華金國際資本（ 0982 ）。

可能你看見這隻股票的名稱，會很奇怪地問：單看公司名字，完全與物業管理毫無關係，982 在券商及股市資訊平台的行業分類中，也是放在金融、印刷及包裝等類別，怎會是物管股？但當你看了公司十二月中的公告就會明白：華金國際資本將會在二○二一年一月十三日舉行股東大會，將公司名稱改為「華發物業服務集團有限公司」，正式使用物管的名字。

要討論這隻冇乜人發現的物管股，先要說一說它的歷史。華發集團是全珠海最大的房地產公司，成立已經有四十年歷史，如果你經常到珠海，或甚至在珠海買過樓的話，就肯定認識華發的名字，平均十個珠海人就有三個住華發的物業，集團總資產超過 4,000 億人民幣，在國內及香港擁有四間上市公司，包括通過香港華發持有華金國際資本。

982 本來的業務，主要為財經印刷及金融服務，持有證監會 12469 的牌照，但近年靜靜地進行業務重組，包括（1）二○一八年六月及二○二○年六月共 2,400 萬元出售持有財經印刷服務的 Rising Win Ltd 及 Miracle View Group Ltd 股權；（2）二○二○年九月以 1.234 億元將華金金融、華金國際投資管理、華高和昇財務顧問、華金國際中國投資等金融業務，轉賣給香港華發；（3）二○一九年十二月以 7.34 億元的代價，將珠海華發物業管理業務，轉到上市公司的名下。在一連串的重組活動後，982 業務就只有物管業務，不再聚焦在財經印刷及金融業務，所以一月十三日就要改名。

根據 982 的二○一九年業績公告，全年收入為 5.27 億元，但盈利只有 605 萬元，主要是財經印刷及金融服務都錄得虧損，影響了整體的盈利。但目前華發物業管理已經轉至 982 下面，合約總建築面積約 2,670 萬平方米，向 153 項物業提供物業管理服務及增值服務，總收費建築面積達約 1,410 萬平方米，二○二○上半年分部收入為 4.71 億元，分部盈利為 1.13 億元。

在二○二○年的中報報告，由於仍要承擔金融服務的蝕錢，以及終止經營業務的 3,312 萬元虧損，所以 982 在上半年公司應佔溢利只有 1,564 萬元；但當集中在物業管理的業務後，財務數據上就會靚仔得多，估計下半年通過物管得收入約 5 億元，按 24% 的 Net  Profit Margin 就是 1.2 億元，扣除財務開支及所得稅後的盈利，應該有 6,000 萬至 8,000 萬港元，單計算下半年的市盈率就是 12 至 18 倍，比較市場上物管股普遍的 50 至 80 倍市盈率，相對算是比較便宜。