距離 2008 年嘅全球金融危機已經過去咗 12 年，當年國際大型金融機構爆發流動性問題，繼而導致全球金融市場出現危機。回顧返 2008 年金融危機出現嘅成因，主要係因為銀行自有嘅資本偏低同流動性風險管理不足。為咗加強銀行嘅資本結構，就有咗「Coco Bond」嘅誕生。
債券持有人變股東 彌補虧損觸發機制
Coco Bond，即係 Contingent Convertible Bond（應急可轉債）嘅簡寫，係可換股債券嘅其中一種。當銀行發行 Coco Bond 嘅時候，會根據返產品結構，將債券分番做「額外一級資本（AT1）」同「二級資本（T2）」。AT1 嘅 Coco Bond 係永債券嘅一種，冇到期嘅時間；而T2 嘅 Coco Bond 嘅發行年期最少為五年。
Coco Bond 同優先股嘅原理相同，喺特定嘅情況下，債券持有人持有嘅債券可能被轉變為股份，而債券持有人嘅身份則會變做股東。因為呢一種債券具有彌補虧損觸發機制，所以係一種高風險嘅金融產品。高風險伴隨著高利息，因此吸引咗唔少嘅投資者買入 Coco Bond。
Coco Bond 強制轉換成普通股 投資者承擔損失
當銀行嘅一級資本充足率跌至某一個水平之下，或者監管機構判斷該銀行陷入經營危機嘅時候，Coco Bond 就會被強制轉換成普通股，或者債券本金會被削減。喺呢種情況之下，投資者可能要承擔損失。
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