距離 2008 年嘅全球金融危機已經過去咗 12 年,當年國際大型金融機構爆發流動性問題,繼而導致全球金融市場出現危機。回顧返 2008 年金融危機出現嘅成因,主要係因為銀行自有嘅資本偏低同流動性風險管理不足。為咗加強銀行嘅資本結構,就有咗「Coco Bond」嘅誕生。
債券持有人變股東 彌補虧損觸發機制
Coco Bond,即係 Contingent Convertible Bond(應急可轉債)嘅簡寫,係可換股債券嘅其中一種。當銀行發行 Coco Bond 嘅時候,會根據返產品結構,將債券分番做「額外一級資本(AT1)」同「二級資本(T2)」。AT1 嘅 Coco Bond 係永債券嘅一種,冇到期嘅時間;而T2 嘅 Coco Bond 嘅發行年期最少為五年。
Coco Bond 同優先股嘅原理相同,喺特定嘅情況下,債券持有人持有嘅債券可能被轉變為股份,而債券持有人嘅身份則會變做股東。因為呢一種債券具有彌補虧損觸發機制,所以係一種高風險嘅金融產品。高風險伴隨著高利息,因此吸引咗唔少嘅投資者買入 Coco Bond。
Coco Bond 強制轉換成普通股 投資者承擔損失
當銀行嘅一級資本充足率跌至某一個水平之下,或者監管機構判斷該銀行陷入經營危機嘅時候,Coco Bond 就會被強制轉換成普通股,或者債券本金會被削減。喺呢種情況之下,投資者可能要承擔損失。
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